CONSILIUL LEGISLATIV

Aviz nr. 1292 / 2014

Dosar nr. 1369 / 2014

AVIZ

referitor la proiectul de Lege pentru modificarea şi completarea Legii nr.297/2004 privind piaţa de capital

Analizând proiectul de Lege pentru modificarea şi completarea Legii nr.297/2004 privind piaţa de capital, transmis de Secretariatul General al Guvernului cu adresa nr.178 din 24.11.2014,

CONSILIUL LEGISLATIV

În temeiul art.2 alin.1 lit.a) din Legea nr.73/1993, republicată şi art.46(2) din Regulamentul de organizare şi funcţionare a Consiliului Legislativ,

Avizează favorabil proiectul de lege, cu următoarele observaţii şi propuneri:

1. Proiectul de lege are ca obiect modificarea şi completarea Legii nr.297/2004 privind piaţa de capital, cu modificările şi completările ulterioare, în vederea eliminării unor obstacole care împiedică evoluţia pieţei de capital din România, pentru a continua dezvoltarea unei astfel de pieţe eficiente şi competitive cu celelalte pieţe de capital din Uniunea Europeană, cu respectarea drepturilor fundamentale ale investitorilor, prin simplificarea regimului ofertelor publice şi al listărilor de acţiuni şi obligaţiuni, prin eliminarea pragurilor de deţinere a acţiunilor emise de operatorii de piaţă şi a S.I.F. care creează blocaje în funcţionarea acestor entităţi şi a unor prevederi restrictive referitoare la condiţiile de întrunire a cvorumului şi de adoptare a hotărârilor generale ale acţionarilor etc.

Prin obiectul de reglementare, proiectul de lege se încadrează în categoria legilor ordinare, iar în aplicarea prevederilor art.75 alin.(1) din Constituţia României, republicată, prima Cameră sesizată este Senatul.

2. Semnalăm că prezentul proiect de lege reprezintă forma refăcută a proiectului de Lege pentru modificarea şi completarea Legii nr.297/2004 privind piaţa de capital, transmis de Secretariatul General al Guvernului cu adresa nr.156 din 20.10.2014, pentru care Consiliul Legislativ a emis avizul favorabil, cu observaţii şi propuneri nr.1201/22.10.2014 şi în care s-a preluat majoritatea observaţiilor şi propunerilor formulate.

3. Din punct de vedere al dreptului european, proiectul intră sub incidenţa unei legislaţii europene complexe, esenţiale pentru asigurarea organizării şi funcţionării Pieţei Interne, şi anume reglementările privind libera circulaţie a capitalurilor, dreptul de stabilire, libertatea de a presta servicii etc.

Prin intervenţiile legislative preconizate pentru Legea nr.297/2004, prezentul demers normativ urmăreşte adaptarea normelor naţionale primare la principiile instituite de normele Uniunii Europene, în ceea ce priveşte facilitarea accesului investitorilor străini la piaţa locală de capital, asigurarea unui tratament unitar şi echitabil pentru aceştia, precum şi crearea unui sistem uniform şi centralizat de distribuire a dividendelor şi eliminarea blocajelor funcţionale existente în cazul operatorilor de piaţă şi S.I.F.

Din analiza proiectului în raport cu normele europene incidente, semnalăm că la art.I pct.2 din proiect se introduce definirea noţiunii de „administrare de portofolii individuale” prin raportarea la definiţia de la art.4 alin.(1) pct.9 din Directiva 2004/39/CE a Parlamentului European şi a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind pieţele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE şi 93/6/CEE ale Consiliului şi a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European şi a Consiliului şi de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului, potrivit căreia prin această sintagmă se înţelege „gestionarea discreţionară şi individualizată de portofolii incluzând unul sau mai multe instrumente financiare, în cadrul unui mandat acordat de client”.

La pct.7 din proiect se transpun prevederile art.28, 29 şi 31 din Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European şi a Consiliului  din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea instituţiilor de credit şi supravegherea prudenţială a instituţiilor de credit şi a firmelor de investiţii, de modificare a Directivei 2002/87/CE şi de abrogare a Directivelor 2006/48/CE şi 2006/49/CE, prin care se reglementează condiţiile pe baza cărora se stabileşte nivelul capitalului iniţial al firmelor de investiţii.

Semnalăm că, la menţiunea privind transpunerea Directivei 2013/36/UE din finalul proiectului, întrucât art.30 din directivă prin care se stabileşte capitalul iniţial al firmelor locale nu a fost transpus, este necesară eliminarea acestuia şi enumerarea corectă a articolelor transpuse, astfel: „prevederile art.28, 29 şi 31 din ….”.

Prezentul proiect transpune şi dispoziţiile Directivei 2003/71/CE a Parlamentului European şi a Consiliului din 4 noiembrie 2003 privind prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacţionare şi de modificare a Directivei 2001/34/CE, referitoare la aprobarea şi publicarea prospectului, respectiv modalităţile prin care se consideră pus la dispoziţia publicului, categoriile exceptate de la obligativitatea publicării unui prospect, regimul lingvistic al acestuia, precum şi referirea în mod concret la comunicări cu caracter promoţional.

Totodată, la pct.31 şi 32 din proiect se transpun prevederile alin.(1) şi (3) ale art.10 din Directiva 2007/36/CE a Parlamentului European şi a Consiliului din 11 iulie 2007 privind exercitarea anumitor drepturi ale acţionarilor în cadrul societăţilor comerciale cotate la bursă, prin care se reglementează exercitarea drepturilor acţionarilor prin reprezentare, cu respectarea anumitor condiţii, reglementare preluată în sensul simplificării modalităţilor de exprimare a voinţei acţionarilor în cadrul adunărilor generale.

De asemenea, semnalăm că la pct.33 este reglementat votul prin corespondenţă, fiind astfel transpus art.12 din Directiva 2007/36/CE. Prin urmare, este necesară introducerea art.12 la menţiunea privind transpunerea directivei menţionate anterior.

4. Semnalăm că din cuprinsul proiectului lipseşte formula introductivă, care se inserează după titlu, şi care, potrivit prevederilor art.42 alin.(2) din Legea nr.24/2000, republicată, cu modificările şi completările ulterioare, în cazul legilor este următoarea:

„Parlamentul României adoptă prezenta lege”.

5. La art.I pct.1, pentru raţiuni normative, dispoziţia de modificare trebuie reformulată, astfel:

„1. La alineatul (1) al articolului 2, punctul 33 litera b) se modifică şi va avea următorul cuprins:”.

Reţinem observaţia pentru toate situaţiile similare din proiect, acolo unde există intervenţii legislative de natura modificărilor.

6. La pct.2, pentru aceleaşi motive, propunem reformularea dispoziţiei de completare, astfel:

„2. La alineatul (1) al articolului 2, după punctul 36 se introduce un nou punct, pct.37, cu următorul cuprins:”.

Observaţia este valabilă pentru toate situaţiile similare, acolo unde există intervenţii legislative de natura completărilor.

7. La pct.3, la alin.(1) al art.7, prin care se preiau dispoziţiile art.28 alin.(1) din Directiva 2013/36/UE, în vederea unei transpuneri corecte şi riguroase, sintagma „putând fi format numai din elementele menţionate la lit.a)-e) ale paragrafului I al art.26” trebuie înlocuită cu expresia „putând fi format din unul sau mai multe din elementele prevăzute la lit.a)-e) ale alin.(1) al art.26”.

La alin.(2), expresia „în baza unui angajament” din rândul 3 trebuie înlocuită cu sintagma „pe baza unui angajament”, mai adecvată în context.

Reţinem observaţia pentru toate situaţiile similare din proiect.

Totodată, pentru rigoare juridică, în locul expresiei „echivalentul în lei a 125.000 euro” se va scrie sintagma „echivalentul în lei al sumei de 125.000 euro”.

Reiterăm observaţia pentru toate situaţiile similare din proiect.

La alin.(3) lit.c), în locul expresiei „prevăzute în art.92-95” se va scrie sintagma „prevăzute la art.92-95”, mai adecvată în context.

La alin.(4), pentru rigoare juridică, sintagma „cel puţin” din rândul 1 trebuie eliminată, observaţie valabilă şi pentru alin.(8).

La alin.(5), în locul expresiei „nu va fi considerată ca tranzacţionare” se va scrie sintagma „nu va fi considerată tranzacţionare”, mai adecvată în context.

La alin.(6) lit.b), semnalăm că, potrivit art.2 lit.A alin.(2) lit.(a) din Tratatul de la Lisabona, care a intrat în vigoare la 1 decembrie 2009, adjectivul „comunitar” se înlocuieşte cu sintagma „ale Uniunii Europene”, observaţie valabilă şi pentru alin.(7).

La alin.(8), precizăm că este necesară menţionarea reglementărilor invocate în text, pentru a nu se crea confuzii.

8. La pct.4, în textul propus pentru art.129 alin.(4), pentru  respectarea normelor de tehnică legislativă, propunem înlocuirea cuvântului „menţionate” cu adjectivul „prevăzut”, observaţie valabilă pentru toate situaţiile similare din proiect.

9. La pct.5 şi 7, având în vedere că se propune modificarea unor alineate ale aceluiaşi articol, recomandăm comasarea acestora într-un singur punct, cu următoarea parte dispozitivă:

„(…) Alineatele (4) şi (5) ale articolului 146 se modifică şi vor avea următorul cuprins:”.

În continuare, se vor reda alineatele marcate ca atare, iar sintagma „7. La alineatul 146, alineatul (5), se modifică şi va avea următorul cuprins:” se elimină, ca fiind superfluă.

Ca urmare a acestei observaţii, punctele subsecvente ale art.I se vor renumerota.

Reţinem observaţia şi pentru pct.28 şi 29, în ceea ce priveşte art.238.

La alin.(4) al art.146, pentru o exprimare specifică stilului normativ, sugerăm înlocuirea verbului „să ofere” cu verbul „să furnizeze”, iar pentru o trimitere corectă la „prevederile legale aplicabile în domeniul prelucrării datelor cu caracter personal”, se impune menţionarea actelor normative avute în vedere.

Reţinem ultima observaţie şi pentru actualul pct.12.

10. La actualul pct.6, în cuprinsul normei propuse pentru alin.(4¹), pentru corectitudinea exprimării, sintagma „la depozitarul” va fi redată sub forma „depozitarului”.

11. La actualele pct.14 - 19, deoarece intervenţiile legislative au în vedere art.178 în integralitatea sa, acestea ar putea fi comasate într-un singur punct, cu următoarea parte dispozitivă:

„(…) Articolul 178 se modifică şi va avea următorul cuprins:”.

În continuare, alineatele acestuia vor fi numerotate în ordinea consecutivă, cu renumerotarea corespunzătoare a punctelor subsecvente ale art.I.

La alin.(3) al art.178, teza a doua, pentru a evita repetiţia pronumelui „acesta”, recomandăm revederea şi reformularea textului.

La norma de la alin.(3¹) al art.178, pentru o exprimare specifică stilului normativ, este necesară înlocuirea expresiei „trebuie să concorde întotdeauna cu informaţiile conţinute” cu sintagma „trebuie să fie în concordanţă cu informaţiile prevăzute”.

La textul alin.(5) al art.178, în locul expresiei „articolul 179” se va scrie forma abreviată „art.179”, mai adecvată în context.

Referitor la trimiterea din cuprinsul alin.(6), întrucât nu toate alineatele menţionate cuprind principii, sugerăm reformularea sintagmei „principiile prevăzute” şi înlocuirea acesteia cu substantivul „prevederile”.

Totodată, se impune realizarea acordului gramatical, în sensul înlocuirii predicatului „sunt conforme” cu predicatul „este conformă”.

12. La actualul pct.20, la alin.(2) al art.179, pentru rigoare juridică, sintagma „în maximum 7 zile lucrătoare” trebuie înlocuită cu expresia „în termen de 7 zile lucrătoare”.

De asemenea, propunem eliminarea sintagmei „cel puţin”, întrucât este superfluă, observaţie valabilă pentru toate situaţiile similare din proiect.

13. La actualul pct.21, pentru considerente de ordin normativ, dispoziţia de modificare trebuie reformulată, astfel:

„(…) La articolul 180, litera e) se modifică şi va avea următorul cuprins:”.

La textul propus pentru lit.e), recomandăm eliminarea sintagmei „cel mult”, întrucât este superfluă.

14. La actualul pct.22, menţionăm că este necesară scrierea in extenso a formei abreviate „OUG”, respectiv „Ordonanţa de urgenţă a Guvernului”.

15. La actualul pct.23, pentru rigoare juridică, în locul sintagmei „are echivalentul în lei de cel puţin 100 000 EUR” se va scrie expresia „reprezintă cel puţin echivalentul în lei al sumei de 100.000 euro”.

16. La actualul pct.27, pentru respectarea normelor de tehnică legislativă, se impune reformularea dispoziţiei de completare, astfel:

„(…) După articolul 211, se introduce un nou articol, art.211¹, cu următorul cuprins:”.

La alin.(1) al art.211¹, în locul cuvântului „cerute” se va scrie adjectivul „solicitate”, mai adecvat în context.

17. La actualul pct.28, pentru o trimitere exactă la intervenţiile legislative suferite de Legea nr.31/1990, propunem inserarea expresiei „republicată, cu modificările şi completările ulterioare”, după numărul şi anul adoptării acesteia.

La acelaşi alineat, pentru acurateţea limbajului normativ, sintagma „data pentru identificarea” va fi înlocuită cu expresia „data la care va avea loc identificarea”.

Totodată, pentru rigoare juridică, după sintagma din rândul 3 „stabilită de aceasta” se va insera expresia „din urmă”.

18. La actualul pct.29, pentru rigoare juridică, se impune eliminarea cuvântului „maximum”.

19. La actualul pct.30, la norma de la alin.(2), pentru considerente de ordin normativ, recomandăm redarea ultimei teze în continuarea primei teze.

20. La actualul pct.32, la textul propus pentru alin.(6²), pentru respectarea uzanţelor normative, este necesară înlocuirea sintagmei „cu prevederile Codului Civil” cu expresia „cu prevederile Legii nr.287/2009 privind Codul civil, republicată, cu modificările ulterioare”.

Totodată, având în vedere că Legea nr.297/2004, cu modificările şi completările ulterioare, face obiectul prezentelor modificări şi completări, se impune eliminarea sintagmei „din Legea nr.297/2004”.

La enunţul propus pentru alin.(6⁴), precizăm că sintagma „societate comercială” trebuie înlocuită cu substantivul „societate”, potrivit dispoziţiilor art.77 din Legea nr.76/2012 pentru punerea în aplicare a Legii nr.134/2010 privind Codul de procedură civilă.

Observaţia este valabilă pentru toate situaţiile similare.

De asemenea, pentru o redactare specifică stilului normativ, în locul marcării cu pct.(i), (ii) şi (iii), norma se va marca cu litere mici ale alfabetului, respectiv „a), b) şi c)”.

Prin urmare, referirile la pct.(i), din cuprinsul enumerărilor, se vor face la „lit.a)”.

21. La art.II alin.(1), pentru raţiuni normative, în locul sintagmei „Legea nr.297/2004” se va scrie expresia „Legea nr.297/2005 privind piaţa de capital, cu modificările şi completările ulterioare”.

Totodată, în cazul referirilor ulterioare la articolele actului normativ amintit, trebuie inserată sintagma „din Legea nr.297/2004, cu modificările şi completările ulterioare”.

La alin.(3), pentru rigoare normativă, propunem reformularea normei, astfel:

„(3) Ulterior îndeplinirii obligaţiilor prevăzute la art.286³ din Legea nr.297/2004, cu modificările şi completările ulterioare, potrivit prevederilor alin.(1), operatorii de piaţă pot stipula în actul constitutiv cerinţe de cvorum şi majoritate mai mari”.

22. La art.III alin.(2), recomandăm eliminarea titlului Legii nr.297/2004, întrucât acesta a fost redat la alin.(1) al art.III, iar pentru raţiuni normative, sintagma „ulterior intrării” trebuie înlocuită cu expresia „după intrarea”, mai adecvată în context.

Reţinem observaţia şi pentru alin.(3) al art.III.

23. Precizăm că, la menţiunea privind transpunerea normelor Uniunii Europene, este necesară redarea completă a titlurilor directivelor enumerate, astfel: „Directiva 2003/71/CE a Parlamentului European şi a Consiliului din 4 noiembrie 2003 privind prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte publice de valori mobiliare sau pentru admiterea valorilor mobiliare la tranzacţionare şi de modificare a Directivei 2001/34/CE”, „Directiva 2007/36/CE a Parlamentului European şi a Consiliului din 11 iulie 2007 privind exercitarea anumitor drepturi ale acţionarilor în cadrul societăţilor comerciale cotate la bursă”, respectiv „Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European şi a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea instituţiilor de credit şi supravegherea prudenţială a instituţiilor de credit şi a firmelor de investiţii, de modificare a Directivei 2002/87/CE şi de abrogare a Directivelor 2006/48/CE şi 2006/49/CE”.

PREŞEDINTE

dr. Dragoş ILIESCU

Bucureşti

Nr.1292/26.11.2014